Perbandingan Spin-Off Adaro dan Unilever: Strategi Bisnis atau Sekadar Taktik Induk?

Pernahkah Anda bertanya-tanya apa itu spin-off? Mengapa perusahaan besar seperti Adaro dan Unilever rela memisahkan bagian dari bisnis mereka? Fenomena ini semakin menarik perhatian karena langkah keduanya di tahun ini sangat fenomenal. Tetapi, apakah spin-off Adaro dan Unilever memberikan dampak yang sama pada prospek sahamnya? Mari kita bahas secara detail dan pastikan Anda mendapatkan gambaran yang jelas!

Apa Itu Spin-Off dan Mengapa Penting?

Spin-off adalah aksi korporasi di mana suatu unit bisnis dipisahkan dari induk perusahaan untuk menjadi entitas mandiri. Entitas baru ini bisa berbentuk anak usaha atau bahkan sister company. Tetapi, kenapa spin-off dilakukan? Apa manfaatnya?

Alasannya beragam. Mulai dari fokus pada area pertumbuhan yang lebih menjanjikan, mendapatkan pendanaan yang lebih sesuai dengan kebutuhan, hingga alasan regulasi. Contohnya, Adaro melakukan spin-off untuk mendapatkan akses pendanaan hijau, sementara Unilever memilih fokus pada bisnis yang dianggap lebih ramping dan strategis.

Spin-Off Adaro: Fokus pada Energi Hijau

Adaro memutuskan untuk memisahkan bisnis batu bara termalnya melalui skema spin-off ke anak usaha bernama Adaro Strategic Investment (ASI), yang masih berada di bawah kendali mereka. Dengan cara ini, Adaro dapat terus menikmati hasil dari bisnis batu bara sambil mengalihkan fokus ke energi hijau.

Apa dampaknya? Pendapatan Adaro memang akan terpengaruh dalam jangka pendek. Diperkirakan laba bersih mereka di 2024 akan turun hingga 58,4%, menjadi Rp10,54 triliun. Namun, strategi ini memungkinkan Adaro untuk fokus pada proyek energi terbarukan seperti PLTA, pembangkit listrik berbasis renewable, dan smelter aluminium yang direncanakan rampung pada 2026.

Bahkan, proyeksi menunjukkan bahwa Adaro akan kembali mencatatkan pertumbuhan positif pada 2025, dengan laba bersih diperkirakan naik 7,6% menjadi Rp11,34 triliun. Dengan kata lain, langkah ini seperti “mengorbankan pion untuk menyelamatkan raja” dalam strategi catur.

Spin-Off Unilever: Apa Bedanya?

Berbeda dengan Adaro, spin-off Unilever tampaknya lebih didorong oleh kebutuhan induknya, Unilever Global. Unilever Indonesia melepas bisnis es krimnya ke entitas terafiliasi bernama PT Magnum Es Krim Indonesia senilai Rp7 triliun. Namun, setelah transaksi selesai, entitas ini tidak lagi terafiliasi dengan Unilever.

Yang menarik, dana hasil penjualan tersebut akan digunakan untuk membayar dividen kepada pemegang saham. Kedengarannya menguntungkan, bukan? Tapi tunggu dulu, dividen besar ini lebih ditujukan untuk induknya yang memiliki 85% saham Unilever Indonesia. Artinya, Unilever Indonesia sendiri tidak mendapat banyak manfaat untuk ekspansi bisnis lokalnya.

Dampak pada Prospek Bisnis Unilever

Unilever Indonesia akan kehilangan unit bisnis es krimnya yang menguntungkan. Sementara itu, mereka hanya akan fokus pada produk-produk eksisting yang mudah terdampak persaingan harga. Biaya lisensi dan manajemen yang mencapai Rp2–3 triliun per tahun ke Unilever Global juga menjadi tantangan tersendiri.

Secara keseluruhan, langkah spin-off ini terlihat lebih seperti kepatuhan terhadap arahan induk perusahaan daripada strategi bisnis yang matang seperti Adaro.

Perbandingan Strategi dan Prospek Saham

Jadi, apa perbedaan utama antara spin-off Adaro dan Unilever?

• Rencana Matang vs. Taktik Jangka Pendek: Adaro memiliki strategi jangka panjang dengan fokus pada pertumbuhan bisnis hijau. Sementara itu, langkah Unilever tampaknya lebih diarahkan untuk memenuhi kebutuhan induk global.
• Dampak pada Pemegang Saham Lokal: Adaro memberikan peluang bagi pemegang saham ritel untuk tetap terlibat dalam pertumbuhan jangka panjangnya. Sebaliknya, Unilever lebih mengutamakan pemegang saham mayoritasnya.
• Prospek Bisnis: Adaro memiliki proyek energi terbarukan dan smelter aluminium yang menjanjikan hingga 2030. Unilever, di sisi lain, menghadapi tantangan untuk bersaing di pasar domestik dengan produk eksisting yang mudah didisrupsi.

Kesimpulan: Mana yang Lebih Menarik?

Jika Anda mencari saham dengan potensi pertumbuhan jangka panjang, Adaro jelas lebih menarik. Dengan strategi yang terarah, mereka berpotensi menjadi pemain utama di sektor energi hijau Indonesia. Sementara itu, Unilever mungkin cocok untuk Anda yang menginginkan dividen jangka pendek, meskipun prospek bisnisnya terlihat kurang cerah.

Pada akhirnya, keputusan investasi kembali pada tujuan finansial dan toleransi risiko Anda. Tapi satu hal yang pasti: memahami strategi di balik aksi korporasi seperti spin-off ini bisa menjadi kunci sukses Anda di pasar saham!