Strategi Backdoor Listing: Peluang Cuan Besar atau Perangkap Saham?

Aksi backdoor listing semakin menjadi primadona di pasar modal Indonesia. Setelah suksesnya beberapa perusahaan yang menerapkan strategi ini, banyak investor mulai melirik saham yang berpotensi diakuisisi dan mengalami lonjakan harga. Namun, apakah tren ini akan berlanjut di 2025? Dan yang lebih penting, bagaimana cara mendeteksi saham yang sedang dalam proses backdoor listing sebelum harganya naik?

Artikel ini akan mengupas tuntas strategi backdoor listing, tanda-tanda saham yang berpotensi mengalami perubahan kepemilikan, serta kapan waktu terbaik untuk masuk agar tidak terjebak dalam hype yang salah. Yuk, kita mulai!

Apa Itu Backdoor Listing?

Backdoor listing adalah strategi di mana perusahaan private mengakuisisi perusahaan terbuka (Tbk) agar bisa mendapatkan akses pendanaan di pasar modal tanpa perlu melakukan IPO. Ini adalah jalan pintas bagi perusahaan yang ingin masuk ke bursa saham dengan cara yang lebih cepat dan hemat biaya.

Biasanya, perusahaan yang diakuisisi adalah perusahaan terbuka yang memiliki kapitalisasi kecil dan kinerja keuangan yang kurang baik. Setelah akuisisi, perusahaan baru akan memasukkan asetnya ke dalam entitas yang sudah listing tersebut, sehingga bisa mengakses pendanaan dari investor publik.

Bagaimana Cara Mendeteksi Saham yang Akan Di-Backdoor Listing?

Berikut adalah beberapa tanda-tanda saham yang berpotensi mengalami backdoor listing:

1. Perubahan Kepemilikan Mayoritas

Perusahaan yang sedang dalam proses backdoor listing biasanya mengalami perubahan pengendalian, di mana pemegang saham mayoritas lama menjual kepemilikannya kepada investor baru. Transaksi ini bisa terjadi secara langsung tanpa melalui rights issue.

Contoh kasus:

• PT Multiarta Pratama mengakuisisi PT Pantai Indah Kapuk Dua (PANI) dengan harga Rp165 per saham, senilai Rp54 miliar.
• Grup Meratus mengakuisisi PT Meratus Jasa Prima (KARW) dengan harga Rp666 per saham, senilai Rp31 miliar.

2. Rights Issue Jumbo

Setelah akuisisi, perusahaan biasanya melakukan rights issue dalam jumlah besar untuk memindahkan aset pemilik baru ke dalam perusahaan terbuka. Ini memungkinkan perusahaan mendapatkan tambahan modal yang signifikan.

Contoh:

• PANI melakukan rights issue senilai Rp6 triliun dengan harga pelaksanaan Rp500 per saham pada 2022.
• Saham LABA (Green Power Group) mengadakan rights issue senilai Rp150 miliar untuk ekspansi bisnis.

3. Perubahan Nama dan Fokus Bisnis

Perusahaan yang mengalami backdoor listing sering kali mengubah namanya agar sesuai dengan bisnis pemilik barunya. Ini adalah indikasi kuat bahwa perusahaan mengalami transformasi fundamental.

Beberapa contoh perubahan nama setelah backdoor listing:

• PANI berubah nama menjadi Pantai Indah Kapuk Dua.
• LABA (Ladang Baja Murni) berubah menjadi Green Power Group.
• KARW (IT Jasa Prima) menjadi Meratus Jasa Prima.

Kapan Waktu Terbaik untuk Masuk ke Saham Backdoor Listing?

Masuk ke saham yang sedang dalam proses backdoor listing memang menggiurkan karena potensi cuan yang besar. Namun, membeli di waktu yang salah juga bisa membuat kita terjebak di harga tinggi. Jadi, kapan waktu terbaik untuk masuk?

1. Setelah CSPA Diumumkan

Jika ingin masuk lebih awal, pastikan sudah ada kesepakatan jual beli (CSPA) antara pemilik lama dan pemilik baru. Jika CSPA belum ada, risikonya terlalu tinggi karena aksi korporasi bisa batal kapan saja.

2. Saat Mandatory Tender Offer (MTO)

Setelah akuisisi selesai, biasanya akan ada tender offer di mana pemegang saham lama bisa menjual sahamnya ke pemilik baru. Jika harga MTO lebih tinggi dari harga pasar, ini bisa menjadi peluang menarik untuk masuk.

3. Saat Rights Issue Dilaksanakan

Jika perusahaan melakukan rights issue dengan harga pelaksanaan yang tinggi, ini menandakan bahwa pemilik baru serius ingin membangun bisnisnya. Ini juga bisa menjadi momentum kedua untuk masuk sebelum harga saham meroket.

Apakah Backdoor Listing Selalu Menguntungkan?

Sayangnya, tidak semua saham yang mengalami backdoor listing akan naik terus. Ada beberapa contoh di mana harga saham justru terjun bebas setelah lonjakan awal.

Misalnya:

• Saham RO (Hokindo) naik 1000% setelah rights issue, namun kemudian anjlok dan terancam delisting.
• Saham SIAP (Indowan Bara) naik 465%, tetapi akhirnya bangkrut karena masalah perizinan tambang.

Jadi, meskipun peluang cuan besar, investor harus tetap berhati-hati dan melihat fundamental bisnis setelah akuisisi.

Kesimpulan

Backdoor listing adalah strategi yang bisa mendatangkan keuntungan besar bagi investor yang masuk di waktu yang tepat. Namun, tidak semua saham yang mengalami backdoor listing akan menjadi “emas”.

Beberapa hal yang perlu diingat:

• Cari saham yang sudah memiliki kesepakatan CSPA untuk mengurangi risiko aksi korporasi yang gagal.
• Perhatikan harga MTO dan rights issue sebagai indikator komitmen pemilik baru.
• Jangan terburu-buru membeli saham hanya karena rumor backdoor listing!

Jika dikelola dengan baik, saham backdoor listing bisa menjadi peluang emas bagi investor. Namun, jika salah langkah, bisa jadi bumerang yang membuat portofolio boncos!

Jadi, apakah kamu tertarik berburu saham backdoor listing di 2025?